Profili e confronti LUXOTTICA (Euro 23,180): guidance 2007 leggermente sotto le attese a livello di Eps (07 marzo 2007)

Versione stampabile   Invia ad un amico

Luxottica ha reso noto le guidance per l’esercizio 2007 che prevedono una crescita del fatturato a tassi costanti tra l’8% ed il 10%, a fronte di un incremento dell’utile netto tra il 16% ed il 18%.
Ipotizzando un tasso di cambio €/$ a 1,30, il fatturato è atteso a 4,9 – 5,0 mld di euro, l’EBITDA a 1060 – 1085 mln, l’EBIT a 840-860 mln e l’EPS tra 1,07 e 1,09 euro.
Con riferimento alla divisione wholesale, la società ha fornito una guidance di crescita di fatturato del 15% ed un incremento dell’EBIT margin di un ulteriore punto percentuale. Nessuna indicazione quantitativa, invece, per la divisione retail.
Gli investimenti sulla rete di negozi sono stimati in 225 mln di euro, relativi al restyling di 480 negozi e all’apertura di 480 nuovi punti vendita, mentre gli investimenti complessivi sono previsti intorno a 300 mln. L’indebitamento è atteso a fine 2007 a 1050-1120 mln (1x EBITDA), rispetto ai 1149 mln di fine 2006.

La guidance di fatturato è sostanzialmente in linea con le previsioni di consensus, mentre quella di EPS è leggermente inferiore (1,07-1,09€ Vs. 1,11€ di consensus). Non pensiamo che ci siano elementi tali da giustificare il ribasso del titolo nella seduta di ieri (-3%); va inoltre considerato che il management ha sempre un atteggiamento prudenziale nella guidance di inizio anno.
Ai prezzi correnti Luxottica tratta ad un EV/EBITDA di 10,7x - 9,8x e ad un P/E di 20,6x - 19,2x rispettivamente sul 2007-2008. Pensiamo che il caso di investimento continui a essere interessante, ma che, strettamente sui fondamentali, gli spazi di upside non siano particolarmente significativi.

analisi a cura di studieinvestimenti.it